山豬大哥的菜籃子

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4月16日股市備忘錄

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2010年太陽能產業發展趨勢分析

2010/03/08-太陽能-20100308-128-梁智恆

2010年太陽能產業發展將持續延續2009年趨勢，在各國規劃大幅調降收購電價後，太陽能系統價格將持續下跌以維持基本報酬率，太陽能製造版圖將持續朝低生產成本地區轉移。

在製造業務轉移至亞洲後，歐系太陽能廠將專注於下游模組與系統開發的品牌經營，在各國陸續推出新的補助方案後，新興太陽光電市場將增加，在歐日成熟太陽光電市場日益競爭下，新市場提供新進業者切入系統開發機會。

有鑑於市場規模擴大，太陽能垂直整合模式並非產業發展唯一的路，業者評估現有資源無法兼顧產業鏈在市場規模擴大後的資本、專業與營運特性差異問題，開始採取專業分工策略以取代垂直整合的營運模式。

因此，當市場規模擴大，專業分工合作趨勢成形後，將加速產業策略合作與整併進行。短期台灣太陽能電池產業以技術優勢，與大陸太陽能產業形成互補，然台灣太陽能產業須在技術與品牌經營兩大方面持續努力，才能在兩岸太陽能產業競合關係中佔有不可或缺的地位。

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綠能商機奉送中國╱鼓勵新能源產業喊假的

更新日期:2010/04/14 04:11

〔記者歐祥義、范家瑜／台北報導〕全台最大的太陽能系統設置案「台電高雄永安鹽灘太陽能系統標案」，用的竟然是中國模組！國內廠商不平表示，轉包的中國尚德靠削價打敗台灣所有模組廠，不但讓國內模組廠失去練兵機會，更衝擊國內太陽能產業。

尤其，綠能產業是新興產業，國營事業採購竟未設限優先使用國產品，讓這些業者感慨很深，認為政府未作好產業發展配套措施，鼓勵新能源政策「都是喊假的」。

台電這個太陽能發電案規模號稱國內最大，裝置容量為四千五百瓩，底標是十億元，去年年中由國內廠商華城以六．四八億元低價得標，其中主要設備光模組，華城則以兩億元轉包給中國尚德；為規避政府規定，尚德是用日本轉投廠產品因應。

國內業者表示，華城打敗國內大型太陽能系統標案常勝軍包括台達電、茂迪、崇越電等廠商，已跌破市場眼鏡，更讓人不服的是，國內其實有規定中國模組不得進口，尚德卻以「走後門」的方式進入台灣，尤其台灣太陽能電池在全球供應鏈具有舉足輕重的地位，但模組部分發展相對弱勢有待政府支援，呼籲「政府再不管，國內太陽能產業就不用玩了！」

ＩＥＫ分析師王孟傑就表示，以六．四八億的價格來建造此系統，估計平均每瓦造價約四．三六美元，幾乎可說是成本價格，中國模組是否趁此機會打進國內市場，甚至衝擊台灣相關產業，成為未來重點觀察指標。

為了掌握通路，目前國內太陽能業者積極切入中下游，許多電池廠都往模組與系統端發展，國內目前系統業者包括台達電、茂迪、昊晶、友達能源、景懋與廣運等。

此外，許多國內企業開始在自己廠房空間架設太陽光電系統，藉此累積設置經驗，並獲得設計與組件測試等相關效果，以提升未來發展系統安裝案經營的能力，業者呼籲，台灣是國內業者練兵的重要市場，是拓展國際市場的基石，也是展示成果的重要機會，如果給中國業者見縫插針，將衝擊太陽能產業的長遠發展。

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昱晶首季EPS3.26元

更新日期:2010/04/15 04:11

〔記者范家瑜／台北報導〕太陽能電池廠昱晶（3514）昨率先公告首季獲利，EPS3.26元，雖然較去年第四季下滑，不過法人認為，昱晶首季仍是太陽能股獲利王；昱晶表示，第二季仍維持供不應求，3月底產能已經達到700MW，年底產能就會擴至930MW。

受到金融風暴衝擊，昱晶去年EPS僅0.28元，今年第一季營收為55.9億元，較去年同期31.47億元成長約78%，較上一季57.36億元微減2.6 %，營業利益為10.77億元，營業利益率為19%，稅後獲利10.41億元，EPS3.26元，由於季節性因素影響，營收與獲利較去年第四季4.3元下滑，不過仍可望成為首季最賺錢的太陽能電池股。

昱晶總經理潘文輝表示，昱晶至第二季底產能都呈現滿載，3月底的產能已經達700MW，全年的產能確定調高到930MW，明年將擴至1GW的水準。

由於太陽能上游與中游都呈現產能吃緊，今年矽晶片已經有調漲動作，潘文輝指出，公司電池和晶片的訂單目前都照著合約價格在走，如果有公司想藉機哄抬價格，將不會是長期合作的對象，認為報價調漲對公司影響不大。

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分類 股號 公司 3月營收
年增率(%) 4月來股價漲幅(%) 4月來法人
買超(張) 食品 1216 統一 26.5 1.5 35,934 塑化 1303 南亞 68.4 3.2 31,573 1326 台化 52.1 2.3 18,368 1312 國喬 81.8 2.3 11,195 1447 力鵬 61.0 4.5 5,020 1710 東聯 67.5 2.6 5,724 1434 福懋 26.5 1.8 4,077 資產 1409 新纖 *8.3(2月) 8.1 18,351 2201 裕隆 96.0 2.1 7,221 中國通路 3702 大聯大 12.6 13.9 25,991 9945 潤泰新 -4.5 10.0 6,363 2347 聯強 29.2 1.0 10,428 2903 遠百 8.2 7.2 6,728 2912 統一超 16.0 0.4 3,682 Share

昨天美股收盤站上11,100點以上,我想各位應該不意外吧,一直以來

就向各位持續追蹤報告,整個盤勢還是在我們掌握之中.美股在結構上沒有

任何問題,呈現一步一腳印的模式往前.

昨天南非股市收盤再創新高,而且呈現一長紅吃二黑,準備強勢向上表態.

昨天有幾個很重要的數據是很重要的:

1. 美國商務部公佈2月躉售存貨增加0.5%,已經連2個月持續往上,且目前躉售

存貨/躉售銷售比為1.16,已從2009年2月的1.38持續往下,這是非常正面的訊

息,代表以目前的銷售狀況只需1.16個月就能消化所庫存,比之前的1.38個月

已大大的加快,而且從廠商肯增加庫存,代表對未來銷售預期是樂觀的.

2. 昨天的Intel 及摩根大通的財報皆優於預期,所以也激勵美股,這部份大家都

知道了,所以不用我再解讀.

3. 昨天伯南克還是發表言論:”超低利率有必要維持一段長時間.除非失業率及

通膨及通膨預期低迷改善為止.這段話也暗示上半年美國不會有升息機會,

而美國現今最重要的還是救失業率及穩定房價.且昨天的Fed也發表結束在

金融市場購買政府債及抵押貨款證券.這也代表交由市場機制自由運作,也

代表目前美國的金融市場已漸漸恢復正常水準.

所以,美股持續以多方視之.而接下來會帶動:

1. 印度 2.南非 3. 泰國 往上…… (請加碼買進)

有任何問題,請隨時和我聯絡,謝謝.

以下是同業的資料，給各位參考，但以下的紅字及圖檔是我認為較重要的資訊
給大家參考，順道跟各位說明我個人認為這波保守的看到4月底五月初的部分，主要的因素
財報的公佈時間，是集中在往後的三個禮拜，所以囉……….但若是盤整走勢，可能
時間再拉長，以上的想法，給大家參考。

各位先進　您好,

附上　近期發布的＂四月份美林全球經理人調查報告＂,提供參考.
(資料來源︰美銀美林證券、2010/4/13，訪問期間為4/1-4/8，受訪對象為全球197位基金經理人，代表約5460億美元的資金流向)
調查結果顯示，經理人再度將焦點回到經濟與企業層面，企業獲利樂觀指數從三月的63，四月份升至67，風險與流動性綜合指標也從
上月的44回揚至一月時水準的46，隨著風險承受意願增加，四月份的股票配置則由三月的淨加碼46%，續彈至52%，而現金比例更降
至3.5%的低檔。


<本次調查重點摘要如下>

• 希臘債信問題引發的緊張情緒逐漸平息，於四月份的全球經理人調查報告裡，經理人再度將焦點回到經濟與企業層面，展望未來，經理人持續期待全球經濟穩健增長，且企業獲利亦有望回升，至於在物價看法方面，也相信通膨可望獲得壓抑，整體處於「金髮經濟」的良好背景。
• 四月份的股票配置則由三月的淨加碼46%續彈至52%。
  

  • 升息預期方面，有39%的經理人預期聯準會將在今年第四季升息，占最大比例，僅有12%的經理人預期聯準會2011年第1季之後才會開啟升息行動。
    

    • 區域配置方面，新興股市依舊為全球經理人最受歡迎的投資區域。
      • 在四月份，新興股市獲得淨31%的經理人加碼，較前月33%略為下滑，原因為部份新興國家央行可能開始回收過剩的流動性資金。
      • 體質相對穩健的美股則獲得經理人的青睞，由19%升至21%的淨加碼。
      • 對於歐股的淨減碼則由前月的21%，縮減至18%的淨減碼。
      • 經理人樂觀看待日股的補漲機會，看好度逐漸升溫，淨加碼由上月的6%升至12%。
        
        • 產業配置方面，
          • 科技、能源與工業股仍高居類股投資首選前三名。
          • 銀行業由於獲利回升態勢良好，經理人信心回籠，為看好度增幅最大的產業。
          • 公用事業、銀行和消費耐久財則仍並列為最不受經理人青睞的三大類股。
            
            
            <富蘭克林證券投顧建議>
            短線股市漲高後可能會隨企業財報、新興國家利率動向等消息面而震盪加劇，但經濟復甦趨勢將支撐風險性資產表現。
            • 債券部位:建議投資人可加碼與景氣正向連動的新興國家固定收益與美國高收益債券型基金。
            • 股票部位:建議可酌增美股的投資部位，而在新興股市的部份，建議投資人鎖定「消費」與「原物料」雙C投資主軸的新興市場基金，佈局首選金磚四國、新興亞洲與大中華股票型基金。
              
              
              

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